En el mercado de capitales, las empresas que cotizan en bolsa esperan producir el efecto 1+1>2 mediante la adquisición de activos de alta calidad.

Recientemente, la organización líder en la industria de fabricación de latas de aluminio hizo un gran movimiento al ofrecer comprar el control de envases de COFCO por aproximadamente 5.500 millones de yuanes. En el caso de China Baowu, la empresa matriz de Baosteel Packaging, un competidor, las dos partes protagonizaron una pelea. ¿Quién puede hacerlo mejor? Los resultados aún no se conocen.

En la presentación anual de resultados de 2023, la organización respondió a los inversores sobre las ventajas de la oferta y dijo: “La empresa tiene una rica experiencia en el campo de la integración de fusiones y adquisiciones de envases metálicos; desde que se convirtió en accionista de CoFCO Packaging, las dos partes han mantenido buena cooperación empresarial”.

Vale la pena señalar que detrás de la guerra de adquisición de la organización, el mundo exterior también preocupa si hay apoyo financiero y si existe una alta capacidad de pago de la deuda.

Al cierre de operaciones el 11 de junio, el precio de las acciones de Aoruijin era de 4,5 yuanes y el valor de mercado total era de 11.580 millones de yuanes.

¿Por qué la batalla por la adquisición?

Nuestro negocio principal es brindar soluciones integrales de embalaje para todo tipo de clientes de bienes de consumo. A finales de 2023, los productos y servicios de envases metálicos representaban el 86,97% de los ingresos de la empresa.

Con el fin de consolidar el negocio principal, ampliar clientes estratégicos, etc., el 7 de junio de este año, Ao Ruijin emitió un importante plan de compra de activos. La compañía tiene la intención de ofrecer acciones por precio de oferta de 7,21 dólares de Hong Kong a todos los accionistas de CoFCO. Embalaje oferta integral voluntaria condicional.

La transacción tiene un límite de 6.060 millones de dólares de Hong Kong (alrededor de 5.570 millones de yuanes al tipo de cambio más reciente). Si la transacción se completa con éxito, Oregin tomará el control del embalaje de CofCO.

Se entiende que la transacción anterior es una oferta pública de adquisición de mercado, existiendo oferentes competidores. El 6 de diciembre de 2023, China Baowu, la empresa matriz de Baosteel Packaging, lanzó una oferta integral para comprar CoFCO Packaging con la nueva inversión de las Naciones Unidas. Ahora son dos lobos persiguiendo un trozo de carne.
¿Por qué son tan buscados los envases de COFCO? La razón subyacente es que quien gane el control tendrá una importante ventaja en cuota de mercado sobre el otro lado.

Según los datos divulgados por el Prospective Industry Research Institute, en el mercado de tanques de dos piezas, la cuota de mercado de los envases ORG Baosteel, los envases CoFCO y Sheng Xing Holding es del 20%, 18%, 17% y 12% respectivamente. Otro conjunto de datos muestra que la escala de ingresos de org, CoFCO Packaging y Baosteel packaging en 2023 es de 13,84 mil millones de yuanes, 10,27 mil millones de yuanes y 7,76 mil millones de yuanes respectivamente.

Los analistas de China Galaxy Securities mencionaron en el informe de investigación que si la organización logra con éxito la adquisición, se espera que la participación de mercado de dos latas se acerque al 40%, y se espera que la participación de mercado de tres latas mejore significativamente y la escala El efecto de la empresa se reforzará aún más.

En la actualidad, la proporción de participación de los accionistas de embalajes de COFCO está relativamente dispersa y no existe un controlador real. Para mantener las ventajas de cuota de mercado y evitar ser superada por los competidores, org decidió luchar frontalmente e insistió en licitar por el control de los envases de CoFCO.

A continuación, no se descarta que la “guerra de toma de posesión” se haya intensificado.

Puntos de riesgo detrás de la adquisición

En el anuncio, la organización advirtió sobre “el riesgo de rescisión por no obtener la aprobación”, “el riesgo de competencia”, “el riesgo de un aumento en la escala de deuda de las empresas que cotizan en bolsa”, etc.

Entre ellos, el mundo exterior está más preocupado por los “recursos financieros” y la “solvencia” de Org.

Al final del primer trimestre de este año, los fondos monetarios de Org ascendían a 1.427 millones de yuanes. El límite comercial es de aproximadamente 5,57 mil millones de yuanes, se puede ver que la cantidad de dinero que Orj necesita recaudar no es una cantidad pequeña.

Org optó por una adquisición en efectivo y tiene la intención de pagar el precio de la transacción con sus propios fondos y fondos propios (incluida la solicitud de préstamos bancarios).

Desde la perspectiva del ratio activo-pasivo, de 2021 a 2023, el ratio activo-pasivo de la organización fue del 53,47%, 50,47 y 45,66%, respectivamente, lo que disminuyó 7,81 puntos porcentuales en los últimos tres años. En el primer trimestre de 2024, el ratio activo-pasivo fue del 44,48%, 4,34 puntos porcentuales menos interanual.
Desde la perspectiva de los indicadores de pago de la deuda a corto plazo, de 2021 a 2023, el índice corriente de Oregold es 1.069, 1.160 y 1.109, y el índice rápido es 0.740, 0.839 y 0.835, respectivamente, lo que muestra una tendencia de primero al alza y luego a la baja. . En el primer trimestre de 2024, el índice circulante y el índice rápido de la organización fueron 1,137 y 0,896, y los valores en el primer trimestre de 2023 fueron 1,227 y 0,876, respectivamente.

La información pública muestra que la relación corriente suele considerarse de 2:1 y la relación rápida de 1:1.

Además, al final del primer trimestre de este año, el monto total de préstamos a corto plazo + pasivos no corrientes vencidos dentro de un año de la organización era de aproximadamente 3.087 millones de yuanes, aproximadamente 1.660 millones de yuanes más que los fondos monetarios.

Anteriormente, la organización advirtió sobre el riesgo de que "la forma de autofinanciamiento de la empresa para recaudar fondos para transacciones aumente los costos financieros y aumente la escala de deuda de la empresa y la relación activo-pasivo". Si la transacción no logra sinergias y mejora la estructura de capital en el corto plazo, existe el riesgo de que la solvencia a corto plazo de la Compañía y su posterior capacidad de financiamiento de deuda se vean afectadas negativamente”.

Continuaremos observando si esta transacción de organización se puede implementar con éxito.

Embalaje Erjinha mantenido la cooperación con las tres principales fábricas de latas de metal en China durante 15 años, brindando a los clientes de todo el mundo servicios de diseño y producción de envases de latas de metal, procesos de impresión diversificados y servicios de soporte de muestras.